Observatorio Económico (138 Documentos)

El 18 de febrero, media hora después de que cerraran los mercados, la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, subió el tipo de interés de la «ventanilla de descuento» del 0,50% al 0,75%. En la declaración subsiguiente, la Fed insistía en que el aumento del tipo que cobra a los bancos por préstamos de emergencia no significaba ningún cambio en las perspectivas de la economía ni en su política monetaria. Pero la realidad es que algo sí está cambiando. Unos días antes, Ben Bernanke, el presidente de la Fed, ya anticipó que las extraordinarias medidas de política monetaria puestas en marcha para afrontar la Gran Recesión empezarían a retirarse, en un proceso de paulatina vuelta a la normalidad.

Los ajustes que vienen forjándose desde finales de 2007 han provocado que España sea el país de Europa con mayor repunte en las rentabilidades, 200 puntos básicos frente a los 136 pbs de la media europea, situándose así como una opción claramente atractiva para la inversión extranjera.

Así transcurrió el 2009. Conjunto de gráficas que muestran la evolución anual de las variables económicas en la crisis.

Informe elaborado por las Cámaras de Comercio sobre las expectativas para el 2010 donde analiza las ventas, la inversión, el empleo y las perspectivas futuras basándose en una encuesta realizada a los empresarios europeos.

Se publica el Informe de Competitividad Global ante un clima de profunda desaceleración en la economía mundial. Lo que comenzó como una crisis financiera de algunos países industrializados se ha convertido en un problema económico a nivel mundial, generando grandes problemas de demanda de consumidores y aumento de desempleo, entre otros factores. Los países en desarrollo no se han librado del problema y se enfrentan ahora a una demanda de productos de exportación junto a una caída de los precios de los productos básicos.

El siguiente informe refleja algunas de las perspectivas plasmadas en la XXXVI Jornada del Instituto Español de analistas financieros.

Según las previsiones económicas más recientes, se espera una más rápida recuperación tanto de la economía mundial como de los países más avanzados. Esas mismas previsiones, indican que España podría necesitar algo más de tiempo para retomar la senda del crecimiento positivo, si bien es cierto que el cambio de tendencia ya se habría producido a mediados del 2009.

Preguntado un empresario por el significado del término «competitividad», su respuesta fue simple pero certera: es la diferencia entre estar dentro o fuera del mercado. En otros tiempos, una nutrida variedad de regulaciones y unas economías mucho más intervenidas podían permitir que empresas poco competitivas subsistieran, incluso con resultados brillantes. Eso ya no es posible en unas economías de mercado cada vez más abiertas a la competencia internacional. El esfuerzo por mantener la competitividad es, sin duda, el principal desvelo de los gestores empresariales.

La economía española reduce su deterioro en la parte final de 2009, de una forma más intensa de lo previsto, aunque lo hace parcialmente apoyada por factores que pueden ser transitorios

Publicación mensual del Banco de España referente a Enero de 2010, compuesta de artículos sobre temas económicos, indicadores monetarios, financieros y reales.

El Boletín Mensual del Banco Central Europeo (BCE) contiene un análisis detallado de la situación económica del momento y los riesgos que conlleva para la estabilidad de precios. Además ofrece diversos artículos sobre temas relacionados con las funciones y objetivos del BCE. La traducción que se ofrece, es provisional y ha sido realizada por el Banco de España.

Los riesgos sistémicos continúan reduciéndose a medida que se fortalecen los fundamentos económicos y se mantiene un respaldo público sustancial. Pese a las mejoras, la estabilidad financiera sigue siendo frágil en muchas economías avanzadas y algunos países de mercados emergentes golpeados duramente. Una de las prioridades máximas es mejorar la salud de estos sistemas bancarios para que se normalice el canal crediticio. El traspaso de riesgos financieros a los balances soberanos y el aumento de los niveles de deuda pública también agudizan los riesgos para la estabilidad financiera y complican el desmantelamiento del respaldo otorgado. Las afluencias de capital registradas en algunos países de mercados emergentes están comenzando a despertar inquietudes en torno a presiones sobre los precios de los activos y los tipos de cambio. Las autoridades de esos países posiblemente tengan que desmantelar antes las medidas de apoyo para contener los riesgos que atentan contra la estabilidad financiera. En todos los países, el objetivo consiste en desmantelar las intervenciones públicas extraordinarias para pasar a un sistema financiero internacional que sea más seguro, pero que conserve el dinamismo necesario para promover un crecimiento sostenible.

La recuperación mundial empezó con más vigor del que se había previsto, pero avanza a un ritmo diferente en cada región (cuadro 1 y gráfico 1). Tras la peor desaceleración mundial de la historia reciente, el crecimiento económico cobró solidez y se extendió a las economías avanzadas en el segundo semestre de 2009. Se prevé que en 2010 el producto mundial aumentará en un 4%, es decir, ¾ de punto porcentual más de lo previsto en Perspectivas de la economía mundial de octubre de 2009. Se prevé que en la mayoría de las economías avanzadas la recuperación seguirá siendo más lenta de lo normal, mientras que en muchas economías emergentes y en desarrollo la actividad será relativamente vigorosa, sobre todo gracias al dinamismo de la demanda interna. Las políticas han de propiciar un reequilibrio de la demanda mundial, manteniendo el apoyo en los casos en que la recuperación aún no se haya afianzado.

Los nubarrones más oscuros se alejan por el horizonte, los barómetros suben y el cielo se despeja. ¿Ha llegado el buen tiempo? La economía internacional ha dejado atrás los momentos más graves de la peor recesión en décadas. Una etapa en la que se ha rozado la catástrofe y que ha obligado a tomar medidas impensables poco tiempo atrás. Ahora, los indicadores económicos avanzan ya el fin de la crisis global, pero la salida de la misma todavía plantea muchos riesgos.

Esta mañana se publica un avance del dato del IPCA (índice de precios al consumo armonizado) correspondiente al mes de diciembre. El IPCA suele diferir en torno a una décima respecto el IPC. La previsión de dicho dato en tasa anual, realizada en el Boletín de Inflación y Análisis Macroeconómico (BIAM) de la Universidad Carlos III es de 0,9% (± 0,16) -de 0,8% para el IPC-, igual que lo esperado para el área euro. Desde mediados de 2008 la inflación española se habrá reducido en el pasado mes de diciembre en 4,5 puntos porcentuales y solamente de 3,1 puntos en la zona euro. El hecho más relevante es que esta reducción y su mayor magnitud respecto a la correspondiente en el área euro se ha dado también en la inflación subyacente y todos sus componentes. De hecho, la inflación en el sector de servicios se ha reducido del 4,1% a finales del verano de 2008 al 1,6% previsto para diciembre de 2009.

De acuerdo con las últimas cifras de la CNTR, que fueron objeto de un análisis más detallado en el Boletín Económico de noviembre, la actividad económica siguió contrayéndose en el tercer trimestre de 2009, aunque a un ritmo menos intenso que en la primera mitad del año. En concreto, el PIB real registró una disminución intertrimestral del 0,3% (frente a la tasa del 1,1% observada en el segundo trimestre). En términos de su tasa interanual, sujeta por definición a mayor inercia, el PIB se redujo un 4% en el tercer trimestre, frente al retroceso del 4,2% del trimestre anterior. Desde la óptica de la oferta, todas las ramas de actividad moderaron sus tasas de caída interanual, excepto la construcción, cuyo valor añadido se redujo al mismo ritmo que el trimestre precedente. El empleo siguió disminuyendo a un fuerte ritmo interanual, similar al de los tres meses anteriores, si bien su tasa de descenso intertrimestral fue inferior al del período abril-junio, y la productividad aparente del trabajo siguió creciendo a un ritmo interanual elevado.

A principios de la actual década los líderes europeos lanzaron la iniciativa de adoptar una Constitución que sería la cima con la que se culminaba el proyecto de la integración europea. Valery Giscard d'Estaing se puso al frente del proyecto y en un dilatado proceso que trató de ser participativo y democrático alumbró un texto que fue firmado solemnemente por todos los jefes de Estado y de gobierno de los países de la Unión Europea (UE), incluidos los entonces candidatos Bulgaria y Rumania, en octubre de 2004.

En todas las Comunidades Autónomas los empresarios prevén una mejora de la cifra de negocio respecto a 2009. El número de autonomías que esperan un leve crecimiento de esta variable en 2010 es similar al que proyecta un ligero descenso de la misma. Las expectativas para el conjunto de España son de estancamiento.

Mientras la situación económica global se recupera, pero todavía con una incertidumbre elevada, los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación .La fragilidad de los determinantes del consumo, junto con el proceso de desapalancamiento en curso, mantendrán la demanda débil en 2010, aunque la mejora de las expectativas de los consumidores podría condicionar al alza la previsión.

La situación de nuestro sistema financiero es motivo de discusión para bien o para mal. ¿Como es posible análisis tan dispares sobre el mismo asunto? ¿Tenemos un sistema financiero sano en la actualidad? ¿Cual será la situación de nuestro sistema en el medio plazo?. Una forma de responder a estas preguntas es analizar el sistema financiero en tres pasos: su Entorno Macro, su Balance de Situación y las Estimaciones sobre el Futuro.

Una vez que ya parece confirmado el comienzo de una lenta recuperación económica tanto en los países de nuestro entorno como en los emergentes, y que España, quedará fuera de ese marco de recuperación, siendo esta más tardía y de una menor intensidad que en el resto del mundo, tenemos que empezar a evaluar a los distintos players de nuestra economía y ver cual deberá ser su función para que nuestro país empiece esa senda de recuperación.

La recuperación global está en marcha, pero todavía existe una incertidumbre elevada, con riesgos latentes en el corto plazo. En este contexto, el proceso de recuperación de la economía española va a ser lento y difícil. En particular, los ajustes que se están afrontando (redimensionamiento del sector inmobiliario, proceso de desapalancamiento de los agentes privados) condicionan su recuperación a corto plazo. Adicionalmente, un factor fundamental durante el próximo año será el proceso de consolidación fiscal propuesto, el cual es necesario y traerá impactos diferenciados en el corto y largo plazo. En los próximos años, la tasa de crecimiento convergerá al 2%, que seguirá siendo superior a la observada en el conjunto de los países de la zona euro. De todas maneras, es posible mejorar estas perspectivas de crecimiento potencial si se acelera el ritmo de adopción de las reformas estructurales en marcha o se decide la adopción de aquellas que forman parte del amplio consenso que existe entre instituciones nacionales e internacionales.

Informe Anual 2008 elaborado por el Banco de España

Informe Anual 2008 elaborado por el Banco Central Europeo

Tras varios largos trimestres de recesión, los dos principales protagonistas de la economía mundial, Estados Unidos y la eurozona, registraron crecimientos de la actividad en el tercer trimestre (las primeras estimaciones oficiales de la eurozona no se conocerán hasta mediados de noviembre). Ahora, la incógnita se centra en la velocidad que puede alcanzar el proceso de recuperación y en sus más que probables altibajos. Los datos favorables del tercer trimestre no significan que la mayor crisis económica y financiera global en 60 años esté resuelta.

Boletín Económico de Octubre 2009 publicado por el Banco de España

Durante varios años el sector inmobiliario ha demandado una Ley de SOCIMI que por fin ha sido aprobada. A partir de ahora, las inmobiliarias que se acojan a esta nueva Ley tendrán un tipo general de gravamen del 18%, pero a cambio estarán obligadas a cumplir ciertos requisitos: i) cotizar en un mercado regulado; ii) 80% del valor de sus activos en bienes inmuebles; iii) 80% de los ingresos deben proceder de rentas; iv) repartir sus beneficios entre los accionistas; v) no superar el 70% de apalancamiento… A pesar de ser una buena noticia para el sector, creemos que llega tarde y que no es competitiva si la comparamos con los REITs que cuentan con exención impositiva.

Antes de la crisis existía un consenso amplio en el que la utilización de políticas fiscales discrecionales de carácter contracíclico no era deseable, ya que no contribuían a la estabilidad de la economía e incluso podían tener efectos adversos. Mejor dejar actuar a los «estabilizadores automáticos»: si caía la actividad, el descenso de la recaudación tributaria y el aumento de las transferencias a particulares -subsidio de desempleo- suavizaban automáticamente la caída. Por el contrario, si la economía se recalentaba, el mecanismo actuaba en sentido inverso, contrarrestando en parte el movimiento cíclico. En cambio, se consideraba que la política monetaria sí era adecuada para hacer frente a episodios de recesión o de recalentamiento.

El próximo año da auténtico pánico a las entidades financieras españolas, porque va a suponer la verdadera prueba de fuego para la supervivencia de muchas de ellas. En efecto, el próximo año se van a juntar tres factores que van a hacer que la crisis 2009 parezca un juego de niños a su lado: la necesidad de dotar el grueso de la morosidad declarada en 2009 (lo cual va a acabar con todo el colchón de la provisión genérica), el hundimiento de los márgenes y el límite de las prácticas actuales para contener el crecimiento de la mora, sobre todo hipotecaria.

No todo el mundo se va a llevar una alegría con los mínimos históricos del Euribor en julio. En efecto, muchos hipotecados se están encontrando con que, en la revisión periódica de su préstamo, apenas baja su letra o, en todo caso, mucho menos de lo que esperaban. Y cuando preguntan a su banco o caja de ahorros, salta la sorpresa: en la letra pequeña del contrato que firmaron en su día aparece algo llamado 'floor' (suelo) que limita los recortes del tipo de interés aplicable por debajo de un determinado nivel.

No sólo los analistas y bloogers internacionales recelan de las cuentas de los bancos españoles. Una firma a la que no se puede acusar de no conocer el sector, Asesores Financieros Internacionales (AFI), también ha mostrado sus reticencias ante unas cuentas demasiado buenas para el actual entorno económico. De hecho, analiza los 'trucos' que están empleando bancos y cajas para mejorar las cuentas y concluye, por un lado, que son insostenibles, y por otro, que la morosidad real del sistema está tres puntos por encima de la declarada.

El INE ha revisado los datos de crecimiento: las tasas negativas de crecimiento son ahora mayores en 2008. La Unión Europea mantiene predicciones para 2009 (4% de caída del PIB) aunque con un perfil de más rápida recuperación en la segunda mitad del año.

Resulta irrelevante a estas alturas el debate acerca de la veracidad o no de las cuentas de las entidades financieras. Es una obviedad que la banca y las cajas están haciendo lo que pueden para maquillar su cuenta de resultados y su balance. Igual que es evidente que tal manipulación, por sutil o explícita que sea, se hace con la connivencia de un Banco de España y un Gobierno que han decidido, penosa ocurrencia en el momento actual, intercambiar sus roles: mientras que MAFO habla de ajustar el déficit fiscal y acometer la reforma laboral, la consolidación bancaria gira en torno a un fondo de control administrativo como es el FROB. De locos.

El informe Situación y perspectivas económicas, realizado por el Ayuntamiento de Madrid en colaboración con el prestigioso instituto Lawrence R. Klein de la Universidad Autónoma de Madrid, estima los crecimientos que la capital estaría alcanzando en el momento actual y en su futuro más inmediato, al tiempo que se contextualiza el mismo en el marco de la situación económica nacional e internacional. Este análisis semestral se realiza desde tres enfoques diferentes: diferenciales históricos de crecimiento entre la capital y sus entornos regional y nacional, aproximación a partir de su especialización sectorial y análisis macroeconómico según la propia dinámica de la ciudad.

Después de más de dos años de crisis financiera global y de la mayor recesión desde los años treinta del pasado siglo, por fin empiezan a aparecer las primeras señales de que lo peor puede haber quedado atrás. El advenimiento de la crisis despertó al mundo de un estado de ensoñación en el que los riesgos financieros apenas eran relevantes, la liquidez era ilimitada, cualquier desequilibrio era fácilmente sostenible y los ciclos económico-financieros habían pasado a la historia. En este nirvana, los inversores pagaban primas de riesgo mínimas y asumían riesgos elevados, las bolsas subían, las familias se endeudaban y las cuentas del sector público conseguían resultados satisfactorios.

Tras la crisis, el negocio bancario y su entorno ya no volverán a ser iguales. En el plano internacional, el mayor crecimiento económico se registrará en los países emergentes, y el entorno regulatorio e institucional se habrá transformado para buscar la estabilidad. En este contexto, crédito y rentabilidad crecerán menos, principalmente en los países desarrollados. En España, el sistema bancario tendrá que enfrentarse a retos tanto a corto como a largo plazo.

Informe mensual elaborado por el Servicio de Estudios de La Caixa. En el verano de 2007, hace dos años, se hizo patente que una pequeña parte del mercado hipotecario estadounidense, los préstamos subprime, presentaba una anomalía inquietante. Con una crisis inmobiliaria ya en marcha y unos tipos de interés que habían subido de forma relativamente rápida no era extraño que la morosidad aumentara notablemente en dichos préstamos hipotecarios, concedidos a clientes de dudosa solvencia. Lo desconcertante era que dicho fenómeno desatara rápidamente una cadena de reacciones en términos de aversión al riesgo, colapso de la liquidez y desconfianza generalizada que situase al sistema financiero al borde del abismo. Y no sólo en Estados Unidos, sino también en Europa y Asia.

La economía mundial sigue afrontando claramente importantes retos, aunque parece probable que lo peor haya pasado y que no nos adentraremos en una depresión importante, como algunos temían hace menos de seis meses.

Estudio que analiza en profundidad la presencia actual y prevista del sector bancario en el mercado inmobiliario, así como la estructura organizativa, los indicadores más relevantes, las estrategias y los proyectos en este ámbito de 12 bancos, 25 cajas de ahorros y 2 cooperativas de crédito.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) presenta una nueva edición de “España en cifras” correspondiente a 2009. Esta obra divulgativa y de carácter general tiene como objetivo ofrecer una visión actualizada sobre distintos aspectos de la realidad social, demográfica y económica de nuestro país y, también, en relación con el entorno europeo.

Indicadores Económicos y Financieros de España referentes a julio y agosto 2009 publicados por el INE para el Fondo Monetario Internacional

Informe Contabilidad Nacional Trimestral de España. Segundo trimestre de 2009.

La expansión crediticia llevada a cabo por el Banco Central Europeo ha provocado una excesiva concentración de riesgos del sistema bancario en el sector de la construcción. El 60% de los créditos de los bancos y cajas españoles a finales de 2007 estaban ligados a actividades relacionadas con el ladrillo. El Banco de España, como supuesto garante de la estabilidad del sistema financiero, ha sido sin embargo incapaz de detener este peligroso proceso.

Los bajos tipos de interés han favorecido un crecimiento de la deuda privada sin parangón en nuestra historia, lo que hace surgir dudas razonables sobre qué cantidad de toda esa deuda está siendo utilizada para usos productivos y, por consiguiente, podrá ser pagadera. En 2007, la economía española sólo generaba 28 céntimos de PIB por cada euro de deuda comprometido.

Este estudio publicado por el Servicio de Estudios Económicos del BBVA pronostica signos claros de estabilización en España, pero todavía pocos de recuperación sostenida

Gráfica posición competitiva principales bancos y cajas de España

El Banco de España acaba de publicar, en el Boletín Económico correspondiente a julio/agosto de 2009, el informe “Las Entidades de Tasación. Actividades y resultados en 2008”

Índices Económicos con mayor incidencia en la Valoración Inmobiliaria correspondientes al mes de junio de 2009 elaborados por la Asociación Profesional de Sociedades de Valoración (Atasa)

En el verano de 2007, hace dos años, se hizo patente que una pequeña parte del mercado hipotecario estadounidense, los préstamos subprime, presentaba una anomalía inquietante. Con una crisis inmobiliaria ya en marcha y unos tipos de interés que habían subido de forma relativamente rápida no era extraño que la morosidad aumentara notablemente en dichos préstamos hipotecarios, concedidos a clientes de dudosa solvencia. Lo desconcertante era que dicho fenómeno desatara rápidamente una cadena de reacciones en términos de aversión al riesgo, colapso de la liquidez y desconfianza generalizada que situase al sistema financiero al borde del abismo. Y no sólo en Estados Unidos, sino también en Europa y Asia.

Este artículo examina las características del sistema financiero que tienden a acentuar las fluctuaciones cíclicas de la economía y, en ocasiones, llegan a provocar burbujas de activos y crisis financieras, como la que se inició con las hipotecas subprime norteamericanas en 2007

El sector inmobiliario de varios países desarrollados se encuentra en recesión y el efecto que ello tendrá sobre la economía en general es aún desconocido. Para responder a esta pregunta se utilizan datos de 18 países desde 1970 y se estudia la respuesta de tres variables macroeconómicas clave –el PIB, el crédito y la tasa de paro– a una caída del precio de la vivienda. Oriol Aspachs-Bracons Volumen 12, Documentos de economía "la Caixa"

Artículo Económico de "La Bola de Crista" Blog de José Antonio Fernández y Carmen Ramos. Expansion.com

El Banco de España ha observado, tal y como explica en su último boletín económico del mes de junio, que la economía española se sigue contrayendo en el segundo trimestre, aunque lo hizo ya de una forma más moderada. La producción industrial descendió un 20,5% en mayo, según el INE.

Contenido: · Presentar la evidencia empírica sobre las políticas fiscales en la crisis actual. · Analizar el debate sobre la efectividad de la política fiscal discrecional. · Evaluar el reto de la futura consolidación fiscal

La economía española atraviesa por una delicada situación, con los peores datos de paro de los últimos años. Las previsiones sobre crecimiento y empleo son adversas en un entorno de grave crisis financiera internacional que ha originado una elevada desconfianza entre los ciudadanos. En este estudio las Cámaras de Comercio plantean la necesidad de adoptar una política económica dirigida a mejorar la productividad y la competitividad, así como a reducir los desequilibrios que se han acumulado durante la anterior fase expansiva

José A. Segurado, presidente de Segurado y Galobart S.L. y Presidente de Honor Fundador de CEIM-CEOE ha pedido grandeza y capacidad de entendimiento a los políticos para superar “esta durísima crisis” y reivindicó el papel de los empresarios en el crecimiento económico español. Segurado pronunció en la Fundación Ramón Areces la conferencia titulada “Reflexiones de un empresario ante la crisis”, dentro del ciclo “Los retos económicos para el futuro.

El BdE en su último Boletín Económico, ha publicado una encuesta sobre el acceso a financiación para empresas no financieras. Los resultados de la encuesta encargada por el Banco de España apuntan a unas mayores dificultades de acceso al crédito en las empresas que tienen una situación financiera más ajustada, en las de menor tamaño y en las inmobiliarias y constructoras.

Presentación de José Luis Escrivá sobre el sistema financiero español, la crisis y la post-crisis.

"Olvídense de los brotes verdes. Hemos visto una exuberante vegetación económica, política y de mercado floreciendo en los últimos días que muestra claramente que lo peor de la crisis financiera ha quedado atrás. Si los inversores pudieran estar igual de seguros...". Quien así habla es David Callaway, director de MarketWatch, que cita como la última buena noticia el Libro Beige de la Fed, que encuentra que 5 de los 12 distritos del país aseguran que la caída se está moderando. No es un bombazo, pero es un avance (por cierto, Callaway llama a Bernanke 'Mr. Green Shoot').

Según el estudio internacional de KPMG: - Las empresas asiáticas toman la iniciativa en mayor medida y preparan cambios sustanciales de su estrategia de negocio como consecuencia de la crisis. - En España, el 52 por ciento de los entrevistados afirma que la estrategia de su compañía cambiará el próximo año como resultado de la actual coyuntura económica. - Las empresas españolas creen que las presiones relacionadas con la liquidez, el cambio de hábitos en los clientes y la caída del mercado inmobiliario, son las causas que les obligaran a realizar estos cambios. - El 24 por ciento de las empresas encuestadas en nuestro país cree que los impuestos sobre sociedades deben reducirse.

Desde finales de la década de los setenta o principios de los ochenta la proporción de la renta destinada a retribuir al capital ha aumentado, tanto en Estados Unidos como en la Unión Europea. España tampoco escapa a esta dinámica. Se trata de una tendencia de carácter global que va más allá de las fluctuaciones cíclicas de las economías. ¿A qué responde esta evolución? Los factores que se relacionan con la distribución del producto entre salarios o beneficios son la innovación tecnológica y la globalización, mientras que la evidencia relativa a los cambios institucionales (desregulación laboral, grado de sindicalización o dinámica de la negociación salarial) es menos concluyente.

La difícil coyuntura económica y la incertidumbre en cuanto a su profundidad en España han minimizado el número de operaciones de inversión durante el primer trimestre de 2009.

En la última edición del Informe sobre seguimiento mundial, documento que publican todos los años el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional (FMI) para evaluar los avances en el logro de los objetivos de desarrollo del milenio (ODM), se advierte que éste es un año de "Emergencia de Desarrollo” y se insta a tomar con urgencia medidas en el plano internacional para evitar que se socaven los progresos logrados con tanto esfuerzo en la lucha contra la pobreza, el hambre, el analfabetismo y las enfermedades.

El PIB crecerá menos que el de la zona euro al menos hasta 2014, según el FMI. Artículo económico publicado en el suplemento Negocios domingo 26-04-2009 del Diario El País.

El futuro productivo de España debe apoyarse en la innovación, la educación y la calidad. Artículo económico publicado en el suplemento Negocios domingo 17-05-2009 del Diario El País.

Una peculiaridad de la actual recesión económica mundial es su alta sincronización, es decir, el elevado número de países que sufren un retroceso de la actividad prácticamente al mismo tiempo. Una recesión muy sincronizada internacionalmente es un fenómeno poco habitual, cuyos precedentes se remontan a los años 1975, 1980 y 1992, años de shocks petrolíferos. Aplicando el criterio de número de países en recesión, el Fondo Monetario Internacional calcula que la actual es la peor en 50 años.

Las respuestas de política monetaria y fiscal a nivel global son significativas y presentan un alto grado de coordinación. Sin embargo, nos hallamos ante una situación sin precedentes, dada la magnitud de las políticas implementadas. En algunos mercados y sectores permanecen abiertas incertidumbres en relación a los efectos de segunda ronda, el tiempo que tardará en reducirse el riesgo financiero y la eficacia de las políticas implementadas. Nuestro escenario contempla una recuperación en 2010, aunque de forma débil y diferenciada según las regiones. Para que la recuperación sea sostenible, es necesario que se resuelvan las incertidumbres.

La inversión no residencial desciende de forma acelerada y se prevé que contribuya de forma negativa al PIB de 2009. La débil demanda y los restrictivos mercados crediticios están reprimiendo el gasto de capital a corto plazo. El futuro de la inversión reposa en el desarrollo de la nanotecnología, inteligencia artificial y/o tecnología ecológica.

Estudio periódico económico elaborado por el Servicio de Estudios del BBVA a cerca de la situación económica actual y sus tendencias futuras, desde una perpectiva geográfica y temática.

Presentación de José Luis Escrivá, del Servicio de Estudios del BBVA, quién afirma: “El sector financiero español ha demostrado sus fortalezas en la primera fase de la crisis financiera”. “Sin embargo, hacia adelante ha de afrontar notables retos”.

Este análisis realizado por el Servicio de Banesto ofrece una visión de medio plazo de la situación económica y las perspectivas para los mercados financieros, incidiendo cada mes en los aspectos de mayor actualidad.

El Indicador de Confianza Empresarial de las Cámaras mide cada tres meses el pulso de la actividad económica a través de la opinión de sus mayores protagonistas: las empresas.

Entrevista a Xavier Adserá, presidente de la Fundación de Estudios Financieros. Analiza los retos a los que se enfrenta el sector bancario español en el contexto actual.

Contenido de la presentación: - La zona euro se ve expuesta a una crisis financiera que se ha recrudecido, y un crecimiento global menor - La economía continuará desacelerándose en el cuarto trimestre y seguirá en recesión durante 2009 - El fuerte deterioro económico y una inflación a la baja hace necesario emprender medidas de política monetaria de forma rápida y decisiva - La política fiscal contracíclica puede tener un efecto importante sobre el crecimiento

En este Informe Mensual se incluyen unos recuadros en los que se destacan algunos hechos relevantes para comprender la importancia que tiene la industria en nuestra economía, su papel nuclear en la actividad económica general y, cómo no, las profundas transformaciones por las que atraviesa.

Información Económica trimestral proporcionada por Camaras.org, que incluye las principales previsiones sobre la economía internacional y de la zona Euro.

Presentación publicada el 23 de marzo de 2009 por el Servicio de Estudios BBVA que expone analísis de la situación financiera y económica global actual.

Informe mensual publicado en marzo de 2009 por la Caixa. Las tasas de inflación de la mayor parte de los países avanzados han caído hasta mínimos que no se registraban desde hacía muchos años.

Estudio económico referente al clima empresarial de Europa y España, realizado por las Cámaras de Comercio y coordinado por Eurocámaras, nos ofrece una perspectiva empresarial por países y Comunidades Autónomas para 2009.

Según el Servicio de Estudios del BBVA nos encontramos ante una recesión sin precedentes donde la bajada del tipo de interés, la inflación y el impulso fiscal mantienen en aumento la renta familiar.

El Servicio de Estudios Económicos del BBVA ha publicado en marzo de 2009 un tabla de previsiones económicas en lo referente a la actividad económica nacional, el mercado de trabajo, el sector exterior, precios, tipo de cambio y el interés.

Según este estudio publicado el 3 de junio de 2008 por el Servicio de Estudios del BBVA, la zona euro se está desacelerando a pesar de los buenos datos de crecimiento del primer trimestre.

Estudio de consumo publicado el 26 de noviembre de 2008 por el Servicio de Estudios del BBVA indica una recesión a nivel global que extiende la crisis financiera a la economía real y a los países emergentes.

Según este informe desarrollado por el Servicio de Estudios del BBVA, publicado el 2 de diciembre de 2008 la economía continuará desacelerándose en el cuarto trimestre y seguirá en recesión durante 2009.

La Asociación Española de Cajas de Ahorro (AECA) publica este informe que aborda la política fiscal, tanto en Europa como en Estados Unidos y los planes de impulso enfocados a minimizar los impactos económicos de la actual crisis.

El informe mensual referente a febrero de 2009 publicado por el Servicio de Estudios de "La Caixa" muestra los planes fiscales aplicados ante la actual politica monetaria.

El Boletín de Situación Económica referente al 4º trimestre 2008 de Camaras.org, nos ofrece información sintetizada sobre las principales previsiones de la Economía Internacional y de la Zona Euro.

El Indicador de Confianza Empresarial de las Cámaras (ICE) mide cada tres meses, el pulso de la actividad económica a través de la opinión de sus mayores protagonistas: Las empresas

Según este informe realizado por Knight Frank, El Banco Central Europeo (BCE) ha realizado recortes sin precedentes en los tipos de interés, en un intento de estimular la actividad económica europea.

Este artículo publicado por la Confederación Española de Directivos y Ejecutivos (CEDE), muestra una visión del capital intelectual aplicado a la empresa.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CMNV) conmemora su vigésimo aniversario y para celebrar este hecho, ha realizado un libro que muestra un análisis del recorrido de los mercados financieros españoles.

Este análisis y previsión de la coyuntura económica, pronostica que la economía española caerá un 3% este año y el paro llegará al 20%.

El Banco Central Europeo (BCE) publica la edición del boletín oficial económico referente a enero 2009.

El Servicio se Estudios del BBVA publica este mes de enero un estudio referente a la situación económica actual de Andalucía y Extremadura. Asegura que la Economía Andaluza está inmersa en un significativo proceso de ajuste que se intensificó durante la segunda mitad de 2008.

El Estudio de Inversión Europea 2008/09 realizado por Knight Frank nos muestra un debilitado Mercado de Alquiler. sobretodo de oficinas y, un Mercado de Inversión con descenso del volumen de transacciones inmobiliarias comerciales de un 51% en toda Europa.

Todos los Diarios Españoles hacen eco de esta noticia: El ministro de Economía y Hacienda, Pedro Solbes, admitió ayer que la economía española puede entrar en recesión en el último trimestre del año, tal como apuntan los datos del boletín económico de diciembre del Banco de España.

Económias y Mercados es un apartado del Servicio de Análisis de Mercado de Banesto, en el que se plasma una visión de medio plazo de la situación económica y las perspectivas para los mercados financieros, incidiendo cada mes en los aspectos de mayor actualidad. En este caso, Enero 2009

Una de las Cartas a los Reyes Magos de mayor trascendencia que se han dado a conocer en las últimas semanas ha sido la elaborada por el Comité de Supervisión Bancaria del Banco Internacional de Pagos de Basilea, institución a la que se incorporará como director general el ex gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, el próximo 1 de abril. El documento no es sino una declaración de intenciones acerca de los procesos de valoración, supervisión y control a adoptar por las entidades financieras en el futuro y será objeto de purga en la reunión prevista el próximo 9 de febrero.

Informe mensual del Servicio de Estudios de la Caixa diciembre 2008.

Síntesis Mensual de indicadores económicos elaborada por Faes.

En términos interanuales, el crecimiento del PIB se desacelera hasta el 0,9%. La caída de este trimestre cabe explicarla por el intenso ajuste de la demanda nacional, que cayó en el trimestre en un 0,6%. Su contribución al crecimiento interanual fue prácticamente nula, al tiempo que la de la demanda exterior aumenta hasta los 0,8 pp.

Interasante análisis elaborado por Riesgo y Morosidad.com (Gestión del Riesgo y la Morosidad en la Empresa Española) de los principales actores que han incidido en esta crisis, que han sido las agencias de calificación crediticia o de rating. En concreto Standard & Poor’s, Moody’s Investor y Fitch Ratings, las más importantes del mundo.

El Servicio de Estudios de BBVA ha publicado el nuevo informe "Situación España" noviembre 2008, donde podrá visualizar un riguroso análisis y la futuras deducciones de la situación económica actual.

Consulte las comparativas entre las perdidas y capital emitido a nivel mundial, además de las principales medidas y entidades afectadas.

Con el objetivo de estudiar en profundidad la crisis financiera, sus causas y mecanismos de transmisión, así como las opciones disponibles de política económica para mitigar su impacto sobre la economía, el XIV Observatorio económico FAES, celebrado en Madrid el pasado 15 de octubre de 2008.

Desde el último Informe de Estabilidad Financiera (IEF),elaborado por el Banco de España, el entorno económico y financiero internacional ha sido particularmente convulso, al tiempo que en la economía española se acentuó el ajuste iniciado en 2007. Así, las entidades de depósito españolas han desarrollado su actividad en unas condiciones considerablemente más difíciles que las que prevalecían hace seis meses.

El Servivio de Estudios de La Caixa, ha publicado su informe mensual correspondiente a noviembre 2008, en el que analiza los acontecimientos actuales de la Economía Internacional y Nacional.

El World Economic Forum acaba de publicar su Informe sobre Competitividad Global en el que sitúa al sistema bancario español en el número 20 sobre todos los sistemas financieros mundiales.

Información de la actividad crediticia hipotecaria de sepetiembre de 2008 elaborada por la Asociación Hipotecaria Española.

El Área de Economía y Empleo de Madrid, difunde la estimación del crecimiento económico actual y del futuro más inmediato para la economía de esta ciudad.

Hace algo más de un mes CEPREDE adelantaba que el panorama macroeconómico se había deteriorado sensiblemente desde su Junta de mayo y apuntaban una primera revisión de perspectivas de crecimiento que posicionaban a la economía española al borde del estancamiento.

El informe realizado por El Servicio de Estudios de La Caixa de septiembre, asegura que las finanzas mundiales han vivido uno de los meses más convulsos de su historia. La crisis tuvo su epicentro en Estados Unidos, en verano de 2007, en un pequeño segmento del mercado hipotecario.

Según este informe realizado por El Servicio de Estudio Económico del BBVA, el choque alcista en inflación, la crisis financiera de los mercados internacionales y el ajuste del sector inmobiliario residencial español, principales consecuencias del deterioro en el consumo de los españoles.

Este análisis elaborado por Santander Gestión de Activos le informarán sobre la coyuntura económica actual, y sus efectos en los distintos mercados, para que usted obtenga una visión global del marco inversor del momento

Indicadores Económicos elaborados por FUNCAS (Fundación de Cajas de Ahorro)

El 10 de julio de 2008 tuvo lugar el XIII Observatorio Económico FAES en el seno del curso “Políticas Económicas en Tiempos de Crisis” del Campus FAES 2008.

Indicadores Económicos elaborados por FAES.

La tasa de crecimiento interanual del PIB se redujo desde el 2,6% al 1,8% en el segundo trimestre del año, acentuándose la trayectoria descendente que mantiene la economía desde el segundo cuarto del año pasado.

Según este informe elaborado por el Servicio de Estudio de La Caixa, la crisis financiera global ha cumplido un año desde su inicio en verano de 2007 y, lejos de estar resuelta, la gravedad de la misma hace que se la compare con la famosa crisis producida tras el crack bursátil del año 1929. Por eso es importante entender el desarrollo de las turbulencias que están afectando al conjunto de la economía mundial.

El PIB de Estados Unidos crece un 2,2%, pero la crisis financiera va a ser un importante lastre para la actividad.

Informe sobre los principales indicadores económicos elaborado por el Banco de España.

Durante la primera mitad de 2008, la economía española acentuó la trayectoria de ajuste que había iniciado a lo largo del ejercicio anterior. En el primer trimestre, la tasa de crecimiento interanual del PIB se redujo en ocho décimas, hasta el 2,7%, mientras que el ritmo de avance intertrimestral fue del 0,3%, cinco décimas menos que en el trimestre precedente. Esta pérdida de dinamismo estuvo motivada por el acusado debilitamiento de la demanda nacional, que fue ligeramente amortiguado por la mejora experimentada por la contribución de la demanda exterior neta al crecimiento del producto.

El informe N-economía, Pespectivas Económicas y Empresariales recoge una valoración de la situación actual y predicciones de las principales variables macroeconómicas nacionales e internacionales con un horizonte temporal de 5 años (2008 – 2012), realizadas a la luz de los resultados obtenidos del Modelo Econométrico Wharton-UAM de CEPREDE.

Información de la actividad crediticia hipotecaria de julio de 2008 elaborada por la Asociación Hipotecaria Española

Imforme elaborado por el Banco de España acerca de la Evolución Reciente de la Economía Española.

Datos elaborados por la Asociación Hipotecaria Española del Mercado Hipotecario en Europa.

Datos estadísticos recopilados por AHE referente al Mercado Hipotecario en España.

Las variables macroeconómicas, en comparativa con años anteriores y tasas de variación anual en porcentaje.

Un Entorno Incierto para la economía Española.

Listado actualizado de las entidades (financieras, de crédito, Bancos, Cajas de Ahorro, Sociedades de Tasación, etc) que se encuentran operativas

Tiempos de Incertidumbre que envuelven la economía mundial.

Boletín Económico realizado por El Banco de España refernete a marzo 2008.

Resumen de Previsiones de la Economía Española

Informe Anual referente al 2007 elaborado por el BCE (Banco Central Europeo)

Boletín Económico de Enero 2007 elaborado por el Banco de España

Boletín Económico de Diciembre de 2006 elaborado por el Banco de España